HashWhale BTC矿业周报 | Bybit遭遇黑客攻击，市场受冲击；矿工的日均盈利减少（2.17-2.23）

作者：蒙奇 | 编辑：蒙奇

在 2025 年 2 月 17 日至 2 月 23 日期间，比特币价格整体呈现宽幅震荡走势，市场经历多次关键技术位的突破与回调，短期内多空博弈激烈。具体走势如下：

2 月 17 日，比特币价格在 97, 000 美元下方震荡整理，承压回调；2 月 18 日，市场波动加剧，价格下探至 93, 487 美元，市场情绪偏向悲观；2 月 19 日，触及低点后价格修复性反弹，站稳 96, 000 美元上方，市场信心回暖；2 月 20 日，多头继续发力，推动价格突破关键阻力位至 97, 893 美元；2 月 21 日，市场情绪升温，比特币价格突破 98, 000 美元，最高触及 99, 454 美元，进入高位震荡阶段；2 月 22 日，Bybit 交易所遭遇黑客攻击，市场恐慌情绪升温，价格从 98, 619 美元急跌至 95, 012 美元，但随后有所回升；2 月 23 日，市场继续震荡整理，价格维持在 96, 400 美元至 96, 700 美元区间。总体来看，本周比特币价格波动剧烈，市场情绪变化和宏观消息面仍对短期走势产生重要影响。

比特币价格走势（2025/02/17-2025/02/23）

市场动态与宏观背景

资金流动

在资金流动方面，过去一个月，比特币和以太坊的资金流入量显著下降，从 450 亿美元降至 300 亿美元，降幅超过 30% 。与此同时，比特币巨鲸的交易活动也明显减少，未出现显著的买入或卖出行为，交易频率下降。尽管比特币价格在 9 万至 10.5 万美元区间震荡，交易所的持续净流出仍在进行， 30 日移动平均线显示资金的净流出量大于流入量，这一现象被视为看涨信号。历史数据显示，当交易所流入/流出比率进入“高需求区”时，比特币往往会出现短期上涨。分析师指出，部分资金流出可能源于中心化交易所向 ETF、机构投资者及场外交易平台等托管钱包的常规资产转移。

然而，跨所流动指标的转向看跌表明，市场风险偏好正在下降，投资者情绪趋于谨慎。这一背离信号可能暗示比特币价格在短期内的波动将加剧，投资者需密切关注未来的市场变化。

此外，比特币巨鲸的交易频率显著下降，未出现明显的买入或卖出行为，显示出市场的观望情绪。同时，K 33 Research 指出，比特币目前处于低波动性状态，整体市场表现低迷，风险规避情绪显著，交易员应保持谨慎，直到出现明确的方向信号。

技术面分析

从技术面来看，比特币这周在 9.3 万至 9.95 万美元区间震荡，短期内面临关键支撑和阻力位。比特币目前在 9.3 万至 9.95 万美元 区间震荡，短期内面临关键的支撑位（9.5 万美元）和阻力位（9.7 万美元）。若突破阻力位，可能会进一步上涨至 12 万美元；若跌破支撑位，则可能出现更深的回调。50 日均线 约在 9.6 万美元，形成短期的阻力，而 200 日均线 在 10.5 万美元，作为长期关键的阻力位。RSI 当前为 68 ，接近超买区，暗示短期内可能存在回调压力。MACD 指标显示出看跌背离信号，进一步增加了回调风险。此外，资金流动放缓和 MVRV 比率 为 1.5 ，表明市场相对健康，但也存在超买的风险，短期内可能会有较大的波动。

市场情绪

IntoTheBlock 的数据，比特币的多头市场情绪约为 55% ，低于前几周的 60% -65% 。这意味着市场参与者的信心有所减弱，尤其是在价格波动较大时，投资者的情绪可能转为谨慎。同时，Glassnode 的数据表明，比特币的资金流入量较上周有所下降，表明短期内市场活跃度降低，资金进入意愿减弱。综合来看，尽管市场情绪相对稳定，但投资者在短期内对价格突破的信心较为谨慎，波动性较高。

宏观经济背景

在 2025 年 2 月下旬，宏观经济背景对比特币市场产生了显著影响。美联储主席鲍威尔等官员释放了鹰派信号，明确暗示将维持高利率政策，这直接抑制了风险资产的偏好，加剧了比特币市场的震荡。同时，中国和欧洲经济增速持续疲软，且中国央行未松绑货币政策，全球投资者纷纷转向低风险策略，进一步压制了比特币的波动性。尽管比特币素有“数字黄金”之称，但本周其避险属性显著弱化，价格走势更多由技术面主导，反映了市场对加密资产长期前景的疑虑。此外，Bybit 交易所遭遇黑客攻击，引发了信任危机，比特币短时跌破 95, 000 美元的关键支撑位，暴露了行业的安全漏洞并加剧了短期抛压，导致市场进入震荡整理阶段。

在加密监管环境方面， 2025 年 2 月全球多个国家加速推进加密货币行业的监管框架，尤其是美国的数字资产监管问题成为焦点。美国证券交易委员会（SEC）近期加大了对稳定币和交易所的法律审查力度，而欧盟的 MiCA 法规计划于 2025 年实施，预计将对市场的监管环境产生深远影响。随着监管框架逐步明朗，市场情绪呈现出谨慎态度。

在传统市场方面，根据 IntoTheBlock 的数据， 2 月 17 日比特币与标普 500 指数的相关性降至零，表明两者之间目前没有关联，这一现象与 2024 年 11 月 5 日比特币突破 10 万美元时的情况类似。

在 2025 年 2 月 17 日至 2 月 23 日期间，比特币网络哈希率经历了显著波动。2 月 17 日，哈希率在 730 EH/s 至 830 EH/s 区间内震荡整理。2 月 18 日，哈希率首先上涨至 804.19 EH/s，随后回落至 739.60 EH/s，并迅速反弹至 798.36 EH/s，未出现大幅波动。2 月 19 日，哈希率升至 847.11 EH/s，随后出现小幅回调至 812.60 EH/s，并在当天晚上大幅下降，最低触及 696.93 EH/s，之后维持在该水平附近。2 月 20 日，哈希率延续前一日的趋势，继续维持在 700 EH/s 附近。2 月 21 日，哈希率呈现反弹走势，首先上涨至 830.83 EH/s，随后回调至 828.61 EH/s，最终进一步下滑至 708.55 EH/s。2 月 22 日，哈希率再次上涨至 826.82 EH/s，随后回落至 716.11 EH/s。

此期间的哈希率波动表现出比特币网络较强的波动性，可能受到矿工参与度变化、设备调整或其他市场因素的影响。

比特币网络的哈希率数据

挖矿收入：

根据 JPMorgan 的报告，美国上市的比特币矿企在 2025 年 2 月占全球比特币网络算力的 29% ，几乎是去年同期的两倍。尽管比特币网络算力本月上升了 6% ，但由于比特币价格的下跌，矿工的日均盈利下降了 13% 。报告还指出， 14 家跟踪的比特币矿企的合计算力同比增长了约 95% ，达到了 244 EH/s，而全球网络算力同比增长了 45% 。不过，由于比特币价格的轻微下跌，矿业经济面临压力，矿工的日均盈利减少至约 53, 600 美元，较 1 月下降了 6% 。值得注意的是，部分矿企如 IREN 表现强劲， 2 月前两周股价上涨了 27% ，而 Greenidge Generation 则下跌了 20% 。

需要注意的是，挖掘一枚比特币的成本因多种因素而异，包括电力费用、矿机效率、挖矿难度以及地域差异。截至 2025 年 2 月 23 日，每枚比特币的挖矿总成本约为 96, 414.03 美元。考虑到比特币价格的波动，矿工的盈利能力可能会受到影响。

总体而言，尽管比特币挖矿收入保持稳定，但矿工的盈利能力受到比特币价格下跌和挖矿难度上升的双重压力。矿企需关注市场动态，优化运营策略，以应对行业挑战。

根据 CloverPool 的数据，截至 2025 年 2 月 23 日，全网算力约为 761.71 EH/s，全网挖矿难度为 114.17 T。预计下次比特币挖矿难度将在 15 个小时后下调 3.48% ，降至 110.19 T。

根据 VanEck 报告，由于交易费收入不稳定，比特币矿企正在加速向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）业务转型。报告指出，尽管网络拥堵可能导致短期费用上涨，但长期链上收入增长存在不确定性。预计比特币矿企将在未来分配 20-30% 的电力容量用于 AI 和 HPC 业务，以实现收入来源多元化。

为了支持这一转型，矿企正在扩大电力容量以容纳 AI 和 HPC 工作负载，并利用现有电力基础设施来提高利润。预计到 2027 年，比特币矿企的电力扩张将达到 20.4 GW，并且人工智能的电力需求将进一步影响电力资源的分配。

比特币挖矿难度数据

蒙大拿州战略比特币储备立法已通过委员会审议，即将进入众议院投票阶段

2 月 20 日消息，据市场消息，美国蒙大拿州的战略比特币储备立法已通过委员会审议，即将进入众议院投票阶段。 

此前报道， 2 月 9 日，美国蒙大拿州第 429 号众议院法案将授权到 2025 年 7 月 15 日之前，州财政部长需要从一般基金中投资最多 5000 万美元于‘市值超过 7500 亿美元的数字资产’，即比特币。这些投资必须由合格的托管人持有或通过交易平台交易基金进行。

特朗普：已结束拜登政府对比特币和加密货币的战争

2 月 20 日消息，美国总统特朗普表示，我已签署行政命令，以使美国在人工智能领域处于领先地位，并结束拜登政府对比特币和加密货币的战争，标志着数字资产新时代的来临。

犹他州比特币储备法案通过参议院税收委员会审核

2 月 21 日消息，据 Cointelegraph 报道，犹他州 HB 230"区块链和数字创新修正案"已于 2 月 20 日以 4-2-1 的投票结果通过该州参议院税收委员会审核，该法案将进入参议院二读和三读程序。 

根据该法案，要成为储备资产，数字资产在上一个日历年度内的平均市值必须达到 5000 亿美元或以上。目前，仅比特币符合这一要求。法案还授权州财政部长参与加密货币质押业务，州财政部可在五个州级账户中各投资不超过 5% 的数字资产，包括一般预算基金、所得税基金预算和州灾难恢复账户等。 

此前消息，犹他州比特币储备法案获众议院通过，进入参议院税收委员会审议。

相关图片

俄罗斯最高法院正推动在刑事案件中将加密货币归类为财产

2 月 22 日消息，据 News.bitcoin 援引塔斯社报道，俄罗斯最高法院正在推动在刑事案件中将加密货币归类为财产，旨在加强执法部门追踪、冻结和没收非法数字资产的能力。最高法院正在参与起草一项“旨在将数字货币视为刑事诉讼财产的立法倡议”，此举可以加强执法部门处理加密相关犯罪的能力。

这并不是俄罗斯最高法院第一次在法律诉讼中处理加密货币问题。2019 年，该法院裁定，如果数字货币是通过非法活动获得的，尤其是涉及毒品交易的案件，将比特币兑换成卢布构成洗钱。法院的裁决进一步表明，加密货币可能属于现有的反洗钱法的管辖范围。此外， 2021 年，法院裁定，Webmoney Transfer 系统中使用的电子货币 WMZ 在法律上被认定为民权对象，为俄罗斯对数字资产的法律处理开创了先例。这些早期的裁决表明，最高法院正在努力将加密货币纳入该国的司法框架。

报告：比特币挖矿在美国创造 3.1 万个就业岗位，贡献超 40 亿美元经济产值

2 月 17 日消息，据 Perryman Group 最新研究报告，比特币挖矿行业在美国已直接创造超 31, 000 个就业岗位，并通过相关产业间接推动就业增长。该行业每年为美国经济贡献超过 41 亿美元，约占全球比特币哈希率的 40% 。

报告指出，美国比特币挖矿活动主要集中在 12 个州，其中德克萨斯州受益最大，年经济活动规模达 17 亿美元，创造超 12, 200 个就业岗位。佐治亚州和纽约州的挖矿产业分别带来 3.168 亿美元和 2.259 亿美元的经济贡献。此外，比特币挖矿还在稳定电网负载方面发挥作用，为当地能源基础设施提供支持。该研究由德克萨斯州区块链委员会和数字商会委托进行。

因美国联邦政府提出欺诈指控，SEC 对比特币矿商 Geosyn 的诉讼被暂时搁置

2 月 17 日消息，美国证券交易委员会（SEC）已暂停对加密挖矿公司 Geosyn Mining 及其高管提起的欺诈诉讼，此前美国联邦检察官已对该公司的首席执行官及两名前高管提出了类似指控。在 2 月 14 日向德克萨斯州联邦法院提交的文件中，该机构同意暂缓执行其于 2024 年 4 月提起的案件，此前 Geosyn 首席执行官 Caleb Joseph Ward 和该公司前运营主管 Jeremy George McNutt 已向当局自首并在前一天出庭。 

特朗普已承诺放宽对加密行业的监管执法，而 SEC 上月成立了一个加密特别工作组来与该行业接触，并暂停了一些与加密相关的诉讼。不过，SEC 在同一天提交的文件中表示，“SEC 的加密特别工作组或当前政府对加密行业的立场都不应对本案产生任何影响”，因为本案与加密监管无关，且没有指控两人出售加密货币。 

此前 2024 年 4 月消息，美 SEC 起诉比特币矿商 Geosyn，指控其创始人欺诈 560 万美元。

全球企业与国家比特币持仓情况（本周统计）

• Michael Saylor：Strategy 创始人 Michael Saylor 透露，除比特币外未持有其他加密货币，个人比特币持仓超 17, 732 枚，并表示过去几年有增持但未披露具体数量。

• 香港 HK Asia Holdings：该公司购买 1 枚比特币后，股价单日上涨 93% ，接近历史高点。

• 比特币 ETF 机构持仓：截至 2024 年底，机构投资者持有现货比特币 ETF 总资产的 25.4% ，达 268 亿美元，贝莱德 IBIT 持仓大幅增长。

• 萨尔瓦多政府：自 2024 年 12 月以来，该国加快比特币购买，日均增持约 1.6 BTC，当前持仓达 6, 081 枚，总市值约 5.799 亿美元。

• Semler Scientific：因比特币资产重估增值 2, 885 万美元，Q4净利润激增至 2, 920 万美元，每股收益 3.64 美元。

• 纽约梅隆银行：披露持有超 1300 万美元比特币 ETF，包括 WisdomTree 比特币基金（BTCW）和贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT）。

• 日本 Metaplanet：该公司持有比特币总供应量的 0.01% 。

• 南非 Altvest Capital：计划筹集 1000 万美元购买比特币，成为非洲首家将比特币作为国库储备的上市公司。

• 澳大利亚 Monochrome ETF：截至 2 月 20 日，持仓达 319 枚 BTC，总市值约 4870.4 万美元。

• Nano Labs：宣布增持比特币至 400 枚，总价值约 4000 万美元，并通过私募股权交易融资 590 万美元。

• MultiCorp International：计划利用杠杆收购结构投资 2500 万美元购买比特币，作为资产配置的一部分。
  

Bitwise 首席投资官：今年比特币采用将迎来分水岭

2 月 17 日消息，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 于 X 发文表示，今年会看到更多的资金流入 ETF，此外，企业、国家、财富管理公司以及传统金融机构也将增持买入比特币。 

另一方面，监管机构创造富有成效的透明度；世界（地缘政治、货币政策等）日益处于推动比特币需求的环境中。“这将是一个分水岭之年。”

相关图片

美国比特币持有者的数量已超过美国背负学生贷款者的数量

2 月 17 日消息，据 Cointelegraph 数据，美国比特币持有者的数量（约 5000 万）已经超过了背负学生贷款的美国人的数量（约 4300 万）。

伯恩斯坦：美国或推动比特币国家储备，机构资金加速引爆牛市

2 月 18 日消息，据 CoinDesk 与 Decrypt 报道，投行伯恩斯坦在最新研报中指出，美国加密货币工作组正推动建立国家比特币储备，这一举措可能引发全球主权国家竞相将比特币纳入储备资产。报告探讨了储备建立的关键问题，包括购买主体的确定、资金来源（或通过发行债券或出售黄金解决）以及将政府查获的约 200 亿美元比特币纳入储备的可能性。

与此同时，伯恩斯坦分析师表示，随着机构资金持续流入，比特币牛市将延续。银行、机构投资者、企业及主权国家（直接或通过主权基金）正在共同推动比特币成为黄金的挑战者。阿布扎比主权财富基金已通过 ETF 购入比特币，而 Jane Street Group、Citadel Advisors、摩根士丹利等顶级机构也已斥资数亿美元配置比特币 ETF。伯恩斯坦建议投资者为比特币及相关股票的新一轮上涨行情做好准备，并维持其 2025 年底比特币目标价 20 万美元的预测。

Strategy 宣布拟发行 20 亿美元可转换优先票据，以支持购买更多比特币

2 月 19 日消息，Strategy(MSTR.O)宣布，拟向合格机构买家私募发行其 2030 年到期的 0% 可转换优先票据，总本金金额为 20 亿美元。Strategy 还预计将向票据的初始购买者授予购买权，在票据首次发行之日起五个工作日内（含当日）结算，购买的票据本金总额最多为 3 亿美元。Strategy 打算将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括收购比特币和作为营运资金。

谷歌正探索使用“谷歌登录”功能来登录比特币钱包

2 月 19 日消息，谷歌云亚太区Web3专家 Kyle Song 在香港比特币技术嘉年华上的讲话透露，谷歌正致力于让比特币钱包像Web2应用一样用户友好，谷歌的愿景是让用户能够使用现有的谷歌账户登录比特币钱包，这一目标的宗旨是让比特币更加贴近主流用户。 

Song 表示， 2024 年现货比特币 ETF 的推出，为谷歌等大型Web2公司进入比特币行业开辟了更便捷的路径。自去年以来，这家科技巨头一直在与比特币领域的公司和开发者进行合作。Song 说：“我们正在探索降低入门门槛的方法，以便Web2用户能够轻松使用比特币。”在谈到弥合传统金融与基于区块链的金融之间的技术差距时，Song 指出，谷歌正专注于安全性的提升。Song 表示：“我们还在研究解决方案，以解决链上系统与链下系统之间的信任问题。谷歌正在特别考虑如何使用零知识证明（ZKP）等高级加密技术来提高可靠性。” 

相关图片

机构 2024 年Q4比特币现货 ETF 持仓量相比Q3增长超 200% 

2 月 20 日消息，据机构提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的 13 F 文件数据显示，养老金或对冲基金等大型机构在 2024 年第四季度持有的现货比特币 ETF 规模增加了两倍。 

截至 2024 年 Q4，机构投资者持有价值 387 亿美元的现货比特币 ETF。这一数字是 Q3 的三倍多，Q3 报告的持股量仅为 124 亿美元。 

其中，威斯康星州投资委员会将其持有的贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT) 股票增至略高于 600 万股。亿万富翁对冲基金投资者保罗·图多 (Paul Tudor) 也将其在 IBIT 的持股量从 4, 428, 230 股增至 8, 048, 552 股，增幅近一倍。 

彭博情报高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 称，IBIT 目前有 1, 100 家机构持有者通过 13 F 文件申报了其持股情况。而大多数新推出的 ETF 通常只有不到 10 名机构持有者。

VanEck：美国战略比特币储备或可抵消 21 万亿美元国债，已发布建模工具

2 月 21 日消息，VanEck 最新研究表明，到 2029 年，美国若建立战略比特币储备，并持有比特币价格达到 100 万美元的 BTC，总价值或可抵消约 21 万亿美元的国债。

VanEck Research 数字资产研究负责人 Matthew Sigel 在 X 平台发文称，该机构已针对美国战略比特币储备对国债的影响进行建模，并在网站上发布了相关工具。对此，美国参议院银行数字资产小组委员会主席 Cynthia Lummis 表示，该工具非常有趣且值得推广，并认为比特币可作为减少国债问题的潜在解决方案。

相关图片

Bybit 遭遇 15 亿美元黑客攻击，市场受冲击但比特币储备稳定

2 月 21 日晚，加密货币交易平台 Bybit 遭遇黑客攻击，约 40 万枚以太坊（ETH）和 stETH 被转移至未知地址，损失总额超过 15 亿美元，成为迄今最大规模的加密货币盗窃事件。Bybit 首席执行官 Ben Zhou 表示，黑客通过伪造用户界面，诱使多重签名冷钱包的签名者授权恶意交易，从而获取钱包控制权。

尽管遭受重大损失，Bybit 已确保用户资产安全，平台运营未受影响。CryptoQuant 数据显示，事件发生后，Bybit 比特币储备减少约 2000 枚，但仍持有约 68, 000 枚 BTC，储备稳定，未出现异常波动。市场方面，此次事件引发广泛关注，比特币价格短时跌破 95, 000 美元，市场情绪受到冲击。目前，Bybit 正与区块链安全专家合作，深入调查此次攻击事件，并获得 Bitget、币安等同行业公司的支持。

截至 2 月 23 日，Bybit 上的存款和取款已完全恢复到正常水平，链上数据已确认这一情况。