DeFi 税收概览：流动性挖矿、流动性池等

互联网阅读 391 2023-08-18 11:25:00

去中心化金融（DeFi）的爆发式增长创造了一个全新的，仅受限于开发者编程能力和经济创造能力的投资机会生态环境。

尽管英国税务海关总署最近发布了关于 DeFi 交易处理的指南，但美国国税局仍未就此事发布任何权威指南。在美国了解 DeFi 税收待遇可能很困难。在本文中，我们将仔细研究一些 DeFi 交易，并讨论美国税收原则可能如何适用。由于 DeFi 中的某些术语有多种使用方式，因此为了清楚起见，我们将会详细介绍各个活动的定义。

美国 DeFi 征税概览

与英国一样，美国的所得税规则是根据交易活动的经济学特征进行制定，而不是结构特征。从投资中获得的收益一般按照以下两种方式课征所得税：

1. 普通税率；

2. 资本资产的收益，但仅在出售资产时实现的收益才被视为应税收入。

加密货币在美国被视为财产，但与其它特定类型的财产（如证券或商品）不同，截至目前，美国尚未建立起任何针对性的税务监管或规则，例如目前针对证券或其它传统金融产品实施的《冲洗交易规则》（Wash Sale Rule）或《美国税法》第 1058 条（US Code 1058）的证券借贷免税条款。

若是 DeFi 交易的一部分是以加密货币或其他数字资产作为交换获得商品或服务，美国税务局会将其视为普通收入并对其征税。另一方面，如果是资产价值增加，在日后出售或处置时所获得的收益则被视为资本收益并课税。

加密货币互换

互换是指通过自治的 DeFi 协议将一种加密货币交换成另一种加密货币的活动。从税务角度来看，与在中心化交易场所进行的加密货币交易没有任何区别。加密货币互换仅仅是一种资产处置，会导致资本收益或损失，而所获得的资产的价值将决定出售加密货币时所获得的收益，和收到的加密货币的成本基础（Cost Basis）。

流动性挖矿

流动性挖矿（Yield Farming），有时也称为流动性挖掘（Liquidity Farming），是 DeFi 领域中一个常见的术语。它涉及多种不同的活动及项目，但一般上是通过所持有的加密货币获得某种回报，详细地说，是挖矿者通过向流动性资金池提供加密货币（流动性），并根据该加密货币在池中的流动性的比例获得费用和代币作为补偿。

在流动性挖矿的概念里，涉及两种基本活动——借贷和质押。尽管在 DeFi 领域中使用了这两个术语来描述活动，但它们并不总是准确地反应 DeFi 交易的经济学原理。

加密货币质押

加密货币质押是将加密货币暂时存放并锁定在指定的钱包中，以激活检测软件，并成为权益证明（Proof of Stake，PoS）区块链的验证者的过程。简言之，就是通过抵押加密货币获得投票权，激活后，验证者将从区块链网络上的对等节点接收新区块，验证者可对是否支持该区块进行投票（称为认证），以保证所有交易的安全。到期赎回会获得相应的加密货币奖励。

质押池是另一种质押机制，即将加密货币存入流动性池，但这一术语更适用于描述在 PoS 区块链网络上进行交易验证。

向流动性池提供加密货币是否属于借贷

将加密货币放入流动性池在美国税务原则下不应被视为传统借贷，并且可能被视为应税处置。

美国税务原则关注的是交易过程中发生的经济活动，而不是这些活动的标签。在 DeFi 领域的流动性池中，一些专业人士会将其与借贷进行比较，但它仍然与典型的财产借贷有所不同。加密货币属于财产，而非货币，因此贷款加密货币的税收方式与贷款现金不同。当我们在借出现金时，是不被视为应税事件，因现金不是财产。即使贷出财产，例如汽车或房屋，也不会被课税，因为严格上来说，所谓的“贷出”汽车或房屋只是允许别人在一段时间内使用这类财产，借方也会通过提供相应的回报进行补偿。当它在他们手中时，他们不能出售或改变它；他们只能使用它。

由此可看出，将加密货币放入流动性池与前文所描述的并不是一回事。当我们将加密货币放入流动性池时，同样为该池提供流动性的用户并不只是在使用池中的加密货币，而是获得了它，并可以与池中的其它用户进行代币之间的去中心化交易。这类操作意味着投资者已放弃对加密货币的控制，仅同意在未来的某个日期赎回等值的单位或价值。根据美国税务原则，放弃财产所有权，即使有协议表明会在未来的某个日期领回该财产，仍需要对该财产进行课税。简言之，将加密货币放入池中意味着已放弃对单位的所有权，与放弃财产所有权同理，一般会被视为应税事件，并将根据资产的成本基础确认这些单位是否产生了资本收益或损失。

当投资者退出池子时，将重新获得新的单位，而新单位的流动性价值将被记作成本基础。若是新单位的流动性价值相较起当初投入的价值发生变化，对流动性池的投资可能涉及资本收益及损失。

为什么流动性池不像股票借贷那样免税？

当股票被出借用于证券贷款时，出借方被视为完全放弃了该股票的所有权，而借方一般会获得所有权并且可以任意处置，包括出售该股票，但根据《美国税法》第 1058 条规定，证券借贷或转让免税，其中涉及转让的证券所产生的收益及损失也无需缴纳税款，但这一税务优惠并不适用于加密货币。尽管流动性池交易与证券借贷方法相似，加密货币在一情况下并不免税。

这一例子表明某些传统金融产品（例如证券）的免税优惠不适用于加密货币，相反地，也有某些规则并不适用于加密货币，例如《冲洗交易规则》仅适用于证券、股票等其它资产交易，而加密货币却不受该规则的约束，加密货币交易者仍然可以从这类被称为“洗售”的投资策略获益。

流动性池中的收益的纳税规则

在持有流动性池中的流动性时，通常会从该池中获得收益。许多人将这种收益视为利息，但根据美国税法，尽管两者在概念上相似，但不应被视为利息。两者的区别非常重要；在税法中，获得或支付利息享有特殊优惠，因此将收益误认为利息可能导致税务申报上的不正确。根据税法和案例法，利息是支付使用现金的补偿，而不是财产。在加密生态系统中，收益代表的是使用加密货币的补偿，而不是现金。

收益一般被视为普通收入。当回报是基于某种合同权利时，它被视为收入，换言之，因流动性池是通过智能合约运行的，与实物合同类似，这些合约规定了投入池中的用户将获得的收益。作为普通收入，所获得的收益的公允市场价值应在收到时报告为收入。报告为收入的金额还将设置作为以收益形式获得的加密货币的成本基础。在未来，此成本基础将用于确定在处置资产时是否产生了资本利得或损失。

收益是否可以转化为资本增值？

最近，有开发者开始建立旨在将收益转化为资本增值的 DeFi 产品。这是通过某种协议将一般按单位增长的收益转化为投资者在池中的加密货币（流动性）的价值增长来实现。

协议中将会登入将加密货币投入到流动性池的时间，其收益并不通过增加的加密货币单位来反映，而是通过原始单位法定价值的时间增长来反映。因此，当投资者退出池子时，单位数量并没有变化，价值却发生了变化；这种价值变化反映着投资者所获得的收益，但从税务目的上来说，它被视为资本收益而不是通过额外获得的单位来实现的普通收入。

为了促进这种基于时间的价值增长，协议通常需要额外的步骤将相关的加密货币包装成原始加密货币的增强版本，以便实现基于时间的价值增长。目前尚不清楚这些税收高效产品能否经受住美国国内税务局（IRS）的审查，毕竟在税法的第 1258 条中，针对传统金融产品已经列出相关的特殊规定，禁止这类将收入转化为增值收益的方式。