Sui上涨背后的多重推手：从Pokémon合作传闻到DEX交易量飙升

作者：Frank，PANews

近期，Sui治理代币及其生态系统经历了一场引人注目的飙升，SUI代币本身在一周内涨幅超过75%，远超同期市场表现。这一现象背后是复杂的驱动因素交织，既有市场传闻引发的投机热情，也有资金流动的显著变化，更有生态系统基本面的持续改善。本文PANews深入剖析SUI此轮上涨的资金面动向、关键消息催化剂、链上数据表现以及潜在风险，力图全面解读这场生态狂欢背后的逻辑。

交易所热钱涌入，合约持仓激增

从近几个月的链上资金流动来看，Sui的资金变化并不明显，在三个月的周期内，Sui的资金呈现出净流出3200万美元，这个金额不算高。而在进一步观察近一个月和近一周的链上资金流变化，Sui的资金流动更是变化甚微，在公链当中甚至未能排进前二十。

不过在交易所的资金流动上，Sui生态的资金涌入较为明显。根据Coinglass的数据显示，近七天内SUI的现货资金流入达到6286万美元，排名所有币种的第四位，仅次于USDT、ETH、FUSD。而在近七天的合约的资金流入排行榜当中，WAL、MEMEFI、CETUS等几个Sui网络的生态代币也都跻身前十，也进一步反映出Sui生态的资金活跃度。

在合约的持仓数据上，SUI代币的持仓量从4月21日开始迎来暴涨，短短一周时间从7亿美元增长至14.19亿美元，这一数据已经逼近此前的高点15亿美元。

除了SUI，其生态中多数代币在一周内也都迎来大幅上涨。在CoinGecko收录的Sui生态代币当中，近一周内有35代币的涨幅超过100%，占Sui生态项目的20%，有37.5%的代币涨幅超过50%，可谓是全面开花。

从资金的层面来看，这次上涨是一次对Sui生态全面的集体拉升，虽然多数项目并没有什么实际利好进展，但盘面的价格异动却表现的十分明显。

多重利好助推市场情绪

4月21日，几乎所有主流代币开始同步反弹，Sui的最初反弹上涨也同样随着大盘的节奏开始启动，并随后有不少的利好消息传出。但这些消息很难确认究竟是Sui大涨的“发动机”，还是为了配合价格拉升发布的“烟雾弹”。

一方面，Sui传出多个生态合作消息。比如，Pokémon合作传闻：该传闻始于2025年4月23日，当时PokémonHOME应用更新了其隐私政策，将“Parasol Technologies”列为允许接收用户数据的授权开发者之一。Parasol Technologies是一家区块链游戏工作室，已于2025年3月被Sui的核心开发团队Mysten Labs收购。这一直接联系迅速点燃了市场的想象力，加密意见领袖和社交媒体用户纷纷猜测Pokémon可能计划将其IP整合到Sui区块链上。市场叙事集中在潜在的NFT集成或基于区块链的收藏品，甚至可能与PokémonHOME新推出的“奖牌”功能有关。

值得注意的是，Sui基金会于4月23日发布的关于Parasol在Sui上推出集换式卡牌游戏的官方博客文章中，并未提及Pokémon。然而，有用户声称该博客的早期版本曾提及PokémonNFT，但随后被编辑删除，这进一步加剧了市场的猜测。

再例如，xMoney/xPortal合作：4月24日，Sui宣布与金融平台xMoney及加密超级应用xPortal达成合作。此次合作的核心是在欧洲推出一款Sui品牌的虚拟万事达卡（Mastercard），该卡集成在拥有250万用户的xPortal应用内。用户可以将该虚拟卡添加至ApplePay或GooglePay，在数万家商户处使用SUI及其他加密货币进行支付，如同使用现金一样便捷。实体卡计划于2025年晚些时候推出。

另一方面，ETF叙事也被认为是推动Sui上涨的重要因素之一。近期，21Shares设立“SUI ETF”法定信托实体的消息被传播。这个消息实际上并不是新的动态，据特拉华州公司注册信息，早已于2025年1月7日，编号10058451的“21SHARES SUI ETF”法定信托实体设立，注册类型为普通法定信托。随着这一消息在近期被曝光，似乎也为SUI的上涨提供支持。

除此之外，Sui网络在近一两个月内还有不少利好消息传来，比如雅典证券交易所集团于4月16日宣布，完成了在Sui上构建链上募资平台的技术设计；Nautilus在4月15日推出为Sui带来可验证的链下隐私解决方案；Canary Capital提交SUI ETF申请等等。

总体来说，Sui近期在Web3游戏、隐私、开发环境等多个领域取得的进展汇集成一个整体的利好面。在这一点上，与Sui之前的单一消息引发爆发有所区别。

空投事件带动DEX交易量暴增，面临代币解锁和应用建设双重压力

自4月份以来，Sui网络的DEX交易量始终保持高位水准，尤其是在3月29日创下9.98亿美元的历史峰值，随后多日突破4亿美元的日交易量。而生态内的DEX龙头项目Cetus Protocol则带动了整个生态的增长，其交易量近一周内增长84.5%，且代币CETUS也在一周内接近翻倍。

除此之外，另一个重要贡献者是Kriya，在3月29日Sui网络交易量突破记录的当天，Kriya贡献了7.8亿美元的份额，占据了当日交易量的重要份额。而这一数据相较前一天的728万美元，增长了100多倍。

结合来看，这两个DEX交易量在3月28日数据暴涨，主要原因可能是因为Walrus的空投导致的交易量飙升。3月27日，融资1.4亿美元的去中心化存储项目Walrus发布空投，当日该代币的交易额就达到了3.8亿美元。这或许成为Sui网络近期交易量上涨的主要原因。

此外，开发者的活跃也是Sui网络增长的底层原因之一。在Github上，Sui网络的代码提交近期也较为频繁，从2024年12月开始，Sui网络的代码提交频率就进入高峰，基本都维持在每周500次以上，而此前的这一数据基本维持在250次左右。作为对比，Solana和Aptos的的代码提交频率基本维持在100左右。

不过，在市场集体狂欢的过程中，还有几个风险点可能值得注意。一方面，SUI的代币解锁是一个持续的抛售压力，基本每周都会释放数千万枚代币，使其成为市场上的最大供应方，这些解锁后的代币始终是SUI代币上涨周期中的一个不定时炸弹。

另一方面，Sui生态的上涨结构目前主要是由Dex或基础设施类项目引领，但MEME代币或者应用/游戏等项目表现尚未突出，同时目前市值在1000万以上的代币基本仍是早期项目。从这个角度来看，如果把Sui比作一个城市，在这个城市中，围绕Walrus、Deepbook、Parasol等项目构建了去中心化存储、DeFi、游戏等主题的商场。但这些商场中现在还缺乏一些“网红商户”出现，来进一步吸引大规模用户真正入场。

由此来看，近期SUI代币及其生态的飙升，是市场投机热情、资金涌入和合约市场预期的推动，以及坚实基本面进展共同作用的结果。然而，在关注Sui价格亮眼表现的同时，也需警惕代币持续解锁带来的抛售压力，并关注其应用生态能否进一步繁荣，诞生出真正吸引用户的爆款应用，这将是决定Sui能否将当前热度转化为长期价值的关键。