HashWhale BTC矿业周报 | 比特币价格短期调整长期看涨；矿工收入受到压缩(2.10-2.16)

在 2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，比特币价格走势具体表现如下：

从 2 月 10 日至 2 月 16 日，比特币整体呈现震荡走势，期间多次冲高回落。2 月 10 日开盘价为 96, 469 美元，盘中下探至 94, 896 美元后反弹，最高触及 98, 077 美元。2 月 11 日延续上涨趋势，最高升至 98, 442 美元后迅速回落，并在 12 日早间下探至 94, 940 美元，市场进入调整期。2 月 12 日价格在 94, 730 美元至 96, 400 美元区间震荡，晚间跌至日内低点 94, 737 美元。2 月 13 日开盘后迅速拉升至 98, 062 美元，随后回落至 95, 865 美元，整体波动收窄。2 月 14 日震荡上行，从 95, 500 美元附近上涨，并于 15 日凌晨突破 98, 545 美元的周内高点，随后回落至 97, 054 美元。2 月 15 日至 16 日，价格在 97, 000 美元至 98, 000 美元区间窄幅波动，市场流动性趋稳。截至撰稿时，比特币价格为 97, 596 美元。整体来看，市场情绪反复，短期仍以区间震荡为主，需关注后续成交量变化及关键阻力位突破情况。

市场动态与宏观背景

资金流动

在 2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，比特币市场资金流动呈现短期调整、长期看涨的趋势。ETF 资金方面， 2 月 12 日出现 2.43 亿美元的资金流出，显示部分机构正在获利了结，但摩根大通等机构仍看好长期配置。交易所比特币持仓下降， 2 月 12 日主流交易所净流出 12, 000 BTC（约 11.5 亿美元），过去一周总流出 26, 500 BTC，反映出投资者偏向长期持有（HODL）。衍生品市场方面，期货未平仓合约（OI）在 2 月 10 日至 12 日下降 8% ，但 2 月 13 日后回升，表明杠杆资金仍在博弈。场外交易（OTC）市场数据显示，机构正在低调增持比特币。此外，比特币网络活动显著下降，交易量较峰值水平下降约 55% ，表明市场活跃度有所减弱。整体来看，短期波动加剧，但长期资金流动仍倾向于看涨。整体来看，短期市场受 ETF 资金流出及宏观数据影响波动加剧，但长期资金流动仍倾向看涨。

技术面分析

在 2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，比特币价格维持震荡调整走势，在 95, 000 美元附近获得支撑，但始终未能突破 98, 000-100, 000 美元区间的强阻力。技术指标方面， 50 日均线（96, 800 美元）提供支撑，而 200 日均线（89, 500 美元）维持长期上升趋势，表明牛市结构仍在。RSI 维持在 53-58 之间，市场情绪中性，成交量较前期下降约 12% ，显示短期买盘动能减弱。此外，MACD 在 2 月 12 日形成死叉，短线调整压力增加，但 2 月 14 日动能柱开始缩短，可能酝酿方向选择。整体来看，比特币短期维持区间震荡，若能突破 98, 000 美元，有望挑战 100, 000 美元关口，反之若跌破 95, 000 美元，需警惕进一步回调风险。

市场情绪

在 2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，市场情绪整体偏谨慎乐观，但短期内存在分歧。恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）稳定在 75-78 之间，处于“贪婪”区域，显示市场仍有看涨情绪，但相比 2 月初的 85 高位已有所降温。社交媒体与衍生品市场数据显示，BTC 期货多空比在 1.12-1.18 之间，表明市场仍然偏向多头，但多头优势逐渐缩小。CME 比特币期货持仓方面，机构账户的多单占比从 2 月 10 日的 62% 下降至 2 月 15 日的 58% ，显示部分机构在高位减仓，锁定利润。与此同时，USDT 溢价指数一度下降至 0.98 ，表明亚洲市场短期买盘有所放缓，但未出现明显恐慌抛售。分析机构 BCA Research 注意到市场上弥漫着过度乐观情绪，超过 90% 的比特币持有者处于盈利状态，这通常是市场见顶的信号。整体来看，市场情绪仍偏乐观，但多头动能有所减弱，投资者对 98, 000-100, 000 美元区间的阻力较为谨慎，导致比特币价格进入震荡整理阶段。

宏观经济背景

2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，比特币价格受宏观经济和市场事件影响较大。2 月 13 日公布的美国 1 月 CPI 同比上涨 3.1% （高于预期的 2.9% ），导致市场对美联储 3 月降息预期降温， 10 年期美债收益率突破 4.3% ，美元指数（DXY）升至 105.2 ，比特币短线回落至 96, 200 美元。与此同时，比特币现货 ETF 单日资金流入降至 1.2 亿美元，较 2 月初的 3.8 亿美元明显减少，机构资金表现谨慎。2 月 14 日，美联储主席鲍威尔强调“通胀下降需更多确认”，强化了市场对 6 月降息的预期，但比特币仍未能突破 100, 000 美元。2 月 12 日，中东地缘政治局势升级，避险情绪推高比特币至 98, 700 美元，但美债收益率上涨限制了涨幅。整体来看，比特币短期受到 CPI 数据、美联储表态和 ETF 资金流入放缓的压力，但地缘政治紧张局势提供了一定支撑，市场情绪偏向谨慎观望。

在 2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，比特币网络哈希率经历显著波动，整体呈现“先回调、后修复”的趋势。2 月 10 日，哈希率自前一日的 877.93 EH/s 小幅震荡下行，最低触及 737.95 EH/s，随后迅速反弹至 825.44 EH/s。2 月 11 日，哈希率表现出“下降—反弹—再度回落”的走势，从 714.28 EH/s 短暂回升至 780.39 EH/s，但随后进一步下探至本周最低点 680.48 EH/s。

自 2 月 12 日起，算力进入修复阶段，整体呈震荡上行趋势。2 月 13 日，哈希率一度攀升至 916.93 EH/s，随后回落至 826.70 EH/s。2 月 14 日至 15 日，算力延续增长态势，从 826.70 EH/s 攀升至 922.34 EH/s，短暂回调至 860 EH/s 附近后，再度震荡上行至 962.04 EH/s，展现出较强的恢复动能。2 月 16 日，哈希率突破 972.18 EH/s，截至撰稿时，小幅回落至 913.51 EH/s。

整体来看，本周哈希率波动较为剧烈，短期回落与修复可能受矿工收益调整、挖矿难度变化及市场流动性等因素影响，未来走势仍需持续关注，以评估算力恢复的可持续性及潜在市场影响。

比特币网络的哈希率数据

挖矿收入

在 2025 年 2 月 10 日至 2 月 16 日期间，比特币矿工的挖矿收入受哈希率波动、挖矿难度上调以及比特币价格变化的影响。2 月 9 日，比特币网络的七日移动平均哈希率达到 809 EH/s，并在随后的难度调整中上升约 5% ，导致单位算力的挖矿收益下降。根据 YCharts 数据，矿工的每日总收入在 2 月 10 日降至 4352 万美元，较前一日下滑 10.48% ，同比下降 7.3% 。与此同时，比特币价格在此期间维持在 96, 103 美元至 97, 648.59 美元区间波动，尽管仍高于矿工的平均挖矿成本（约 26, 000 至 28, 000 美元），但难度增加与能源成本上升导致利润空间被进一步压缩。综合来看，本周矿工收益承压，未来需关注比特币市场走势及下一次难度调整对挖矿收入的影响。

根据 CloverPool 的数据，截至 2025 年 2 月 16 日，全网算力约为 823.37 EH/s，全网挖矿难度为 114.17 T。预计下次比特币挖矿难度将在 6 天后下调 0.10% ，降至 114.06 T。

据 Cointelegraph 披露，比特币网络 2025 年平均交易确认时间已达到 19 分钟，创下历史新高。这一现象主要受网络拥堵、区块大小限制及手续费动态变化影响。确认时间延长直接推高了矿工的能源成本，因为矿机需长时间运行以竞争新区块，而单位时间内的区块产出减少，导致挖矿效率下降。同时，交易手续费上涨促使矿工优先打包高费率交易，以弥补收益损失，但若手续费涨幅不足以覆盖额外能耗，整体盈利能力仍受压缩。此外，算力竞争加剧，部分矿工可能因电力成本上升而调整运营策略或升级更高效的挖矿设备，以优化算力利用率。长远来看，这一趋势可能推动比特币网络向更高效的挖矿设备和二层扩展方案发展，以应对主网拥堵带来的成本压力。

比特币挖矿难度数据

2、政策和监管新闻

美国各州比特币立法进展概述

泰国前总理提议将普吉岛发展为比特币沙盒区

2 月 11 日消息，据 Bitcoin News 报道，泰国前总理 Thaksin Shinawatra 提议将普吉岛发展为比特币沙盒区，允许外国游客使用比特币支付房地产和旅游相关费用，无需受现金限制。

3、矿业新闻

某独立矿工获得价值 30 万美元的比特币区块奖励

2 月 11 日消息，一位独立比特币矿工中了头奖，成功挖出一个区块，获得了 3.125 枚比特币的奖励，价值超过 30 万美元。根据比特币区块浏览器 Mempool.space 的数据， 2 月 10 日开采的 883, 181 区块包含 3071 笔交易，总奖励为 3.15 个比特币，矿工信息显示为未知。

比特币矿工 Marshall Long 在 2 月 10 日的 X 平台帖子中表示，该矿工使用的是 CKPOOL 的一个实现，但“似乎并非直接来自 CKPOOL”。他推测这位幸运的矿工可能使用了 Bitaxe。

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马来西亚某市发生爆炸，揭露一起非法比特币挖矿活动

2 月 13 日消息，据 Decrypt 报道，马来西亚 Bandar Puncak Alam 市发生爆炸，发现了一起非法比特币挖矿活动，这是该国又一起与加密货币相关的电力盗窃案件。

周二上午 11: 41 ，涉事房屋冒出浓烟和火焰，当地居民拨打了求救电话。下午 4: 45 大火被扑灭后，调查人员发现了一个复杂的非法装置：九台比特币矿机、鼓风机和一台 D-link 路由器，全部连接到未经授权的电源。

在马来西亚，虽然比特币挖矿本身并不违法，但根据《电力供应法》第 37 条，篡改电力供应线是犯罪行为，可处以最高 100, 000 马来西亚林吉特（23, 700 美元）的罚款和最高五年的监禁。

萨尔瓦多：本周增持 17 枚 BTC，当前总持仓达 6, 072.18 枚，比特币国家战略持续推进。当前萨尔瓦多比特币持仓约合 5.92 亿美元。

Metaplanet：比特币持仓未实现收益达 3, 500 万美元，计划至 2026 年增持至 21, 000 枚 BTC，并通过债券融资等方式扩展持仓。Metaplanet 宣布发行 40 亿日元普通债券以购买更多比特币，进一步加码其比特币投资战略。

盟云全息（HOLO）：计划筹集 2 亿美元投资比特币及相关衍生品，增强资本储备。

日本游戏公司 Gumi：计划购买价值 6, 600 万美元比特币，并通过 Babylon 质押协议获取额外收益。

KULR：以 1, 039.05 美元均价增持 1, 000 万美元 BTC，持仓总量扩大至 610 枚 BTC。

MicroStrategy： 2024 年财务运营累计增持 18, 527 枚 BTC，为股东带来约 18 亿美元收益。

高盛： 2024 年Q4比特币 ETF 持仓增至 15 亿美元，增持贝莱德 IBIT 88% 和 Fidelity BTC 基金 105% 。根据最新披露，高盛目前仅持有价值 360 万美元的灰度比特币信托基金 GBTC。

加拿大国民银行：购入价值 200 万美元比特币 ETF，机构投资者持续加码比特币市场。

Hive Digital： 2024 年底比特币持仓增长至 2, 805 枚 BTC，同比增长 263% ，比特币挖矿收益显著。

SBC Medical：计划买入价值 670 万美元比特币，作为长期资产配置的一部分，以应对通胀。

加拿大蒙特利尔银行（BMO）：斥资 1.5 亿美元购买比特币 ETF，其中 1.39 亿美元投向贝莱德 iShares BTC ETF。

Tether：持有 78 亿美元比特币及 53 亿美元贵金属，策略顾问认为这可能是史上最佳大宗商品对冲交易之一。

家族办公室 Avenir Group：持有贝莱德 5.99 亿美元的比特币 ETF。

阿布扎比主权财富基金：Q1增持 4.36 亿美元比特币 ETF。

加拿大国家银行：近期对比特币表现出看空态度，已申请行使看跌期权，出售价值超 130 万美元的 BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF 持仓。

威斯康星州投资委员会：增持贝莱德 IBIT 的持仓至 600 万股，按当前 56.10 美元/股计算，市值超 3.4 亿美元。

Millennium Management：持有 26 亿美元比特币 ETF 和 1.82 亿美元以太坊 ETF。

David Sacks：比特币由数学支撑，而非政府背书

2 月 10 日消息，据 Cointelegraph 报道，特朗普的加密与 AI 顾问 David Sacks 近日表示：“比特币提供了一种不同类型的货币，它不是由政府支持，而是由数学支撑。”

观点：比特币持续在 10 万美元下方震荡，市场逐渐转为悲观

2 月 10 日消息， Greeks.live 宏观研究员 Adam 发文称，本周的重要宏观事件较多，美联储和美国经济数据本周比较有存在感，半年货币政策和 CPI 数据值得关注。

欧盟新法规要求加密交易所遵守旅行规则指南，加强反洗钱措施，Deribit 等交易所需要完善 KYC 才可以正常使用。

欧盟加密资产市场法案（MiCA）全面生效，Kraken 等合规交易所逐渐在欧洲地区下架 USDT 等稳定币。加密市场持续低迷，比特币持续在 10 万美元下方震荡，山寨币近一个月普遍大幅下跌，市场造富效应又变的比较弱，市场的狂热逐渐转为悲观。

期权方面，全期限 IV 继续下降，当月平值 IV 已经跌破 50% ，季度平值 IV 低于 55% ，市场博弈并不激烈。近期大宗看涨期权成交较多，主要以大户调仓为主。

Polymarket 上预测美国于 2025 年建立比特币国家储备的概率达 41% 

2 月 11 日，Polymarket 上预测美国于 2025 年建立比特币国家储备的概率达 41% 。此前 1 月 17 日一度升至 65% 。截止发稿，该预测累计交易额达 72.2 万美元。

Cathie Wood：比特币价格有望在 2030 年达到 150 万美元

2 月 12 日消息，自 2 月 4 日以来，由于美中宣布新的进口关税后，全球贸易战担忧给投资者情绪带来压力，比特币一直在关键的 10 万美元价位以下交易。尽管市场暂时低迷，但根据 ARK Invest 的首席执行官兼首席投资官 Cathie Wood 的说法，比特币突破每枚 150 万美元的几率已经增加。

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VanEck 分析师：当前 20 个州的比特币储备法案将带来 230 亿美元增量资金

2 月 12 日消息，VanEck 数字资产研究主管 matthew sigel 在社交媒体上发文表示，该机构分析了 20 个州发布的比特币储备法案。如果颁布，它们可能会推动 230 亿美元规模的资金入场购买，这笔款项独立于任何养老基金分配，如果立法者向前推进，可能还会有更多资金入场。

分析：比特币牛市或未结束， 200 周均线趋势显示看涨信号

2 月 14 日消息，据 TradingView 数据显示，比特币（BTC）的 200 周简单移动平均线（SMA）目前为 44200 美元，尽管已达到历史最高点，但仍远低于 2021 年牛市高峰的 69000 美元。历史数据显示，牛市通常在 200 周均线升至上一轮牛市高点时结束。例如， 2021 年牛市在 200 周均线达到 2017 年高点 19000 美元时结束，而 2017 年牛市则在均线达到 2013 年高点 1200 美元时结束。

当前 BTC 价格在 9 万至 11 万美元区间波动，若历史趋势延续，这一区间可能会以看涨走势突破。此外，Deribit 期权市场数据也支持这一观点。根据 Amberdata 的统计，三个月或更长期限的看涨期权价格高于看跌期权，反映市场对价格上涨的预期。当前市场价格为 96700 美元，最受欢迎的期权为 12 万美元行权价的看涨期权，其名义未平仓额超过 18 亿美元。

Bitwise 欧洲研究主管：美元走弱叠加各国央行减持美债，比特币和黄金有望受益

2 月 14 日消息，Bitwise 欧洲研究主管 Andre Dragosch 表示，在宏观经济环境暗示美元主导地位可能发生转变的背景下，比特币和黄金正获得市场关注。

作为美国债务最大的海外持有国，中国和日本正在减持美国国债，引发市场对美国政府债券长期需求的担忧。Dragosch 透露，有海外央行曾向 Bitwise 美国询问将部分美债投资转向现货比特币 ETF 的可能性，捷克国家银行也在考虑类似举措。

CZ：美联储主席鲍威尔对比特币看法正在改进，循序渐进

2 月 15 日消息，美联储主席鲍威尔表示，比特币是数字黄金，比特币目前没有取代美元，但是黄金的强劲竞争对手。对此，币安联合创始人 CZ 表示，鲍威尔对比特币看法正在改进，循序渐进。

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前 CFTC 主席：比特币的稀缺性导致其正在快速升值

2 月 16 日消息，据 Cointelegraph 报道，前美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 ChrisGiancarlo 表示：“比特币的设计就已经确定了它的稀缺性。你永远不能拥有超过一定数量的比特币。比特币正在快速升值。”

美国现货比特币 ETF 链上总持仓量突破 120 万枚 BTC

2 月 16 日消息，据 Dune 数据显示，美国现货比特币 ETF 链上总持仓量已突破 120 万枚 BTC，现触及约 120.5 万枚 BTC，占当前 BTC 供应量的 6.08% ，链上持仓价值触及约 1177 亿美元。