山寨ETF扎堆申请，ETF2.0时代要来了？

特朗普高调宣布加密货币战略储备后，尽管市场价格表现差强人意，但并不妨碍传统金融机构闻风而动。继今年 2 月 SEC 接连确认了几家美国传统巨头申请LTC、DOGE、SOL和XRP的 ETF 之后，政策利好、SEC 监管松绑又令本周山寨 ETF 频频传来进展消息。

HBAR（Hedera）

2 月 24 日，纳斯达克已为加拿大投资公司 Canary Capital 的 HBAR ETF 提交 19 b-4 申请文件；3 月 4 日，纳斯达克已为灰度 Hedera ETF 提交 19 b-4 申请文件。

Hedera 经常被视为加密货币黑马。Hedera 最令人期待的是现货 HBAR ETF 可能上线，Valour Funds 已向欧洲的 Euronext 交易所提交了实体质押产品的申请。与此同时，Canary Capital 提交了美国本土现货 HBAR ETF 的申请，进一步提升了市场的期待，投资者密切关注选举后环境中的监管动态。

AXL（Axelar）

3 月 6 日，Canary 为其 AXL ETF 提交 S-1 申请文件。

此外，前 Coinbase 法律主管 Brian Brooks 加入了 Axelar 的新机构顾问委员会，该项目专注于监管协调和机构采用。

BlockBeats 此前报道，Canary Capital 推出 AXL（Axelar）信托基金 Canary AXL Trust，该基金将包含 Axelar 网络的原生代币，系首个提供通用区块链互操作性协议投资的投资信托。

该信托基金将为机构投资者提供对区块链互联技术的投资机会，连接 Web3 生态系统，如 XRP Ledger、Hedera、Stellar、TON、Sui、Solana 和 Bitcoin。

这一方面是因为 Grayscale 将以太坊 ETF 不断卖出，成为了市场的最大卖方，所以阻碍了以太坊的上涨；另一方面是以太坊受巨鲸卖出的影响会较比特币更为严重，目前以太坊还在消化巨鲸的潜在抛压。

但好消息是，特朗普相关的实体 World Finance Liberty 在不断增持以太坊。ETF 的净流入、特朗普相关机构不断买入，表明了在政策越来越开放的市场环境下，长期投资者对于以太坊的态度。

以此类推，如果上述提到的山寨币 ETF 在 2025 年获批，虽然该品类的 ETF 会成为传统资金的流入窗口，但并不代表这些代币将会呈现大幅上涨的趋势。

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对加密市场有何影响？

彭博社分析师预计 SEC 将在今年 10 月对拟议的山寨币 ETF 做出决定。可以预见，如果山寨币 ETF 接连获批，未来各项利好大概率会持续吸引更多保守和机构投资者参与，进而改变市场的投资者结构。加密市场在这种政策环境下可能会经历流动性增强、价格上涨和投资者结构的变化。因此，更多的 ETF 产品的通过，也会为加密市场带来更多的资金，增强市场的流动性，从而降低价格波动。

此外，由于监管套利的存在，美国推出的 ETF 可能会直接引起世界其他国家和地区的效仿。这种效仿可能会在不同程度上推动全球范围内的加密货币普及，尤其是在监管较为宽松的地区，加密货币的采用会迎来更加迅猛的增长。全球范围内的政策趋同不仅能有效降低跨境交易的合规成本，还能进一步消除投资者对法律风险的担忧，进而促进更多机构和个人的参与。这一趋势可能会加速加密货币从边缘资产到主流金融工具的转变，推动其在全球经济中的地位不断上升。

随着特朗普政府进一步支持加密行业，美国各州逐步引入「战略比特币储备」立法，加之共和党控制参众两院，国会可能有机会通过加密货币相关法案。一旦立法通过，加密货币或许将有望成为既不属于证券、也不属于商品的新型资产类别，这将对加密市场具有划时代的意义。

预测，加密货币 ETF 的需求激增将使其在北美的总资产超过贵金属 ETF，成为快速增长的 15 万亿美元 ETF 行业中仅次于股票和债券的第三大资产类别。

尤其是对于美国本土高度相关的山寨币，更有可能受到青睐。例如，ONDO（Ondo Finance）作为锚定美债等现实资产的 RWA 赛道代表，可能率先获得挂钩代币化国债的 ETF 审批资格，甚至成为传统机构配置加密资产的核心标的。如果 FIT21 法案于年内通过，确立「去中心化协议豁免证券法」原则，UNI（Uniswap）、MKR（MakerDAO）、AAVE（Aave）等美国主流 DeFi 代币或加速融入传统金融体系。