全球降息，投资者加仓时机到了吗？

原文标题：Group of Fools

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：Ismay，BlockBeats

编者按：Hayes 在本文探讨了当前宏观经济形势下的加密货币投资策略。随着加拿大银行和欧洲中央银行的降息，加密货币市场即将从夏季低迷中恢复，预示着新一轮的牛市。Hayes 认为，从 2009 年以来，比特币和其他加密货币一直是对抗传统金融体系的有力武器。在当前宏观环境改变的情况下，Hayes 建议积极做多比特币和山寨币，并对新项目的代币发行表示支持，因为市场将迎来强劲反弹。

美元-日元汇率是最重要的宏观经济指标。在我的上一篇文章《The Easy Button》中，我写到必须采取措施加强日元，提出的解决方案是美联储可以用新印刷的美元与日本银行（BOJ）无限量交换日元。这将允许日本银行向日本财政部（MOF）提供无限量的美元火力，用以在全球外汇市场购买日元。

虽然我仍然相信该解决方案的有效性，但似乎掌管七国集团（G7）这群笨蛋的央行骗子们选择让市场相信，日元与美元、欧元、英镑以及枫叶（加拿大）元之间的利差会随着时间的推移缩小。如果市场相信这一未来状态，就会买入日元并卖出其他货币。任务完成！

为了让这个魔术生效，七国集团的央行（美联储、欧洲中央银行「ECB」、加拿大银行「BOC」和英格兰银行「BOE」）必须降低他们的「高」政策利率。

关键需要注意的是，日本银行（BOJ）的政策利率（绿色）是 0.1%，而其他国家的利率都在 4-5%。本币和外币之间的利差从根本上驱动了汇率。从 2020 年 3 月到 2022 年初，大家都在玩同一个游戏。只要你呆在家里，得了流感，注射 mRNA 疫苗，就有免费的钱。当通货膨胀如此严重以至于精英们无法忽视他们平民的痛苦和苦难时，七国集团的央行——除了日本银行——都积极加息。

日本银行无法加息，因为它拥有超过 50% 的日本政府债券（JGB）市场。当利率下降时，JGB 价格上涨，使日本银行看起来有偿付能力。然而，如果日本银行允许利率上升，JGB 价格下降，这家高杠杆的央行将遭受灾难性损失。我在《轻松按钮》中为读者做了一些可怕的数学计算。

这就是为什么如果由七国集团的决策者耶伦决定缩小利差，唯一的选择就是那些拥有「高」政策利率的央行降低它们的利率。在传统的央行理论中，如果通胀低于目标，降息是有利的。目标是什么？

出于某种原因，我不知道为什么，每个七国集团央行的通胀目标都是 2%，无论文化、增长、债务、人口等的差异。目前的通胀率是否正飞速穿越 2%？

每条彩色线代表不同七国集团央行的通胀目标。水平线是 2%。没有一个七国集团国家的通胀统计数据——即使是操纵和不诚实的政府发布的统计数据——低于目标。戴上我的技术分析帽子，似乎七国集团的通胀在 2-3% 的范围内形成了一个局部底部，然后会爆发更高。

考虑到这张图，一个传统的央行行长不会在当前利率水平下降息。然而，本周，加拿大银行（BOC）和欧洲中央银行（ECB）在通胀高于目标时降息。这很奇怪。是否有某种金融动荡需要更便宜的钱？并没有。

加拿大银行（BOC）在通胀（白色）高于目标（红色）时下调了其政策利率（黄色）。

欧洲中央银行（ECB）在通胀（白色）高于目标（红色）时下调了其政策利率（黄色）。

问题在于日元疲软。我认为耶伦小姐已经停止了加息的「歌舞伎」表演。现在是时候着手维护由美国主导的全球金融体系了。如果日元不被加强，大坏蛋的中国红色分子将释放贬值的人民币，以匹配其主要出口竞争对手日本的超便宜日元。在此过程中，美国国债将被抛售，如果发生这种情况，这将意味着「美国治世」游戏结束。

接下来

七国集团将在一周后举行会议。会议后的公报将引起市场极大的兴趣。他们会宣布某种协调的货币或债券市场操作来加强日元吗？还是他们会保持沉默，但同意除了日本银行（BOJ）外，其他所有国家都应该开始降息？敬请关注！

大问题是美联储是否会在如此接近 11 月美国总统大选的时间点开始降息。通常情况下，美联储不会在大选临近时改变政策。然而，通常情况下，受到青睐的总统候选人不会面临可能的监禁判决，所以我准备灵活调整我的想法。

如果美联储在即将到来的 6 月会议上降息，而他们偏爱的经过调整的通胀指标仍高于目标，美元-日元汇率将大幅下跌，这意味着日元将会走强。鉴于「慢乔」拜登因为物价上涨在民意调查中遭遇滑铁卢，我不认为美联储准备降息。美国的普通民众显然更关心他们吃的蔬菜变贵了，而不是寻求连任的那位老人的认知能力。公平地说，特朗普也是个「蔬菜」，因为他喜欢吃麦当劳的薯条和看《鲨鱼周》节目。尽管如此，我仍认为降息是政治自杀。我的基本预期是美联储将保持现有政策不变。

到 6 月 13 日，当这些业余人士坐下来享用由纳税人供养的丰盛大餐时，美联储和日本银行已经召开了 6 月的政策会议。正如我之前所说，我预计美联储和日本银行的货币政策不会有任何变化。七国集团会议后不久，英格兰银行（BOE）也将召开会议，尽管市场普遍预计其政策利率将保持不变，但鉴于加拿大银行和欧洲中央银行的降息，我认为我们可能会有一个意外的下调。英格兰银行没有什么可失去的。保守党将在下次选举中遭遇惨败，因此没有理由为了控制通胀而违背其前殖民统治者的命令。

离开动荡区

本周，加拿大银行和欧洲中央银行的降息拉开了 6 月央行政策变动的序幕，这将把加密货币从北半球夏季的低迷中解脱出来。这并不是我预期的基本情况。我原以为烟火会在 8 月燃起，就在美联储举行杰克逊霍尔研讨会的时候。那通常是秋季政策突然变化的宣布场所。

趋势很明显。边缘央行正在开始宽松周期。

我们知道如何玩这个游戏。这是我们自 2009 年以来一直在玩的游戏，当时我们的救世主中本聪给了我们击败传统金融恶魔的武器。

做多比特币，然后是其他山寨币。

宏观环境已经发生了变化，相对于我的基准，因此我的策略也将随之改变。对于那些询问我是否现在或稍后发布其代币的 Maelstrom 投资组合项目，我的回答是，现在就开始！

对于我持有的多余的合成美元现金（例如 Ethena 的 USD，USDe）并且正在赚取丰厚的年收益率，现在是时候再次将其部署在有信念的山寨币上了。当然，在我购买之后，我会告诉读者这些是什么。但可以肯定的是，加密牛市正在苏醒，并即将刺穿挥霍无度的央行行长们的伪装。