长推:比特币生态所处阶段,判断顶部的几个信号
注:本文来自@cheng_shutong 推特,火星财经整理如下:
第一性原理,找到关键因素,反推即可。趋势形成的关键,①发展基础:比特币本身大量的资金沉淀,②成长空间:叙事天花板和价格有足够的差值,关键的两条腿:③散户能够低成本的拿到筹码和④容纳大量的玩家形成造富效应。
第①点自不用说,资金基础。比特币生态资金主要承接于比特币和以太坊项目的资金溢出,再向上套娃就是宏观流动性改善+现货ETF通过+减半+坎昆预期等,资金在牛熊中会在价值主导赛道和叙事主导赛道切换。
第②点增值空间,叙事终局和市值的价值差。金融市场看预期,差值意味着空间,差值抹平也代表红利将近;假设以太坊生态的现在就是比特币生态的未来(预期上限),保守是3千亿美元(仅NFT+Game+L2s就超千亿)的市场;
而比特币生态核心资产ordi等(图1 @zad1130)不到20亿,头部NFT和元宇宙市值不到10亿,同以太坊生态二者之间是至少2个数量级的差值;从活跃地址看,二者也是至少两个数量级的差值;因此,同样的叙事空间下,二者的基本面和价值相对来说都是至少2个数量级的差距。因此,比特币生态红利消失,其核心资产市值和活跃人数至少需要再增长一个数量级。
第③④点市场大部分玩家,能拿到筹码,且低成本。比特币生态能够起飞的关键是公平发射,但就和区块链长久的命题类似,去中心化和信任一个是手段途径一个是目的方向,公平发射是手段,散户低成本拿到筹码是目的,而中间的核心机制是手续费作为入场门槛和防作弊的天然屏障。
极端思维来看,手续费过低势必导致筹码集中和不公平,打破初心,这也是不看好其他公链铭文长期可持续的原因;手续费过高势必造成参与人数大幅下滑和高筹码成本,丧失公平发射的目的;因此,手续费处于中间态且偏上是一个合适的位置,而区间的上限在哪里?
当前mint成本最高的当属sats,但仍不超过3kw;近期转账一次峰值超过$20(图2),其实还不算贵,发行超过1w张的热门项目普遍成本在500w附近,而gas如果再上升一个数量级,每次mint成本到达$200,而又要保证参与人数,那么热门项目的mint成本会超过5000w-1亿,那么超过这个发行成本的阈值,会处发行成本处在基本面价值和叙事终局价值偏右的位置,参与者也不会得到很高的一级回报,普遍造富故事的缺失会让这个链条的正反馈戛然而止。
另外也可以从一级市场融资观察,一个形象的例子,EOS18年ICO融资30亿,这并不代表ICO这种发行机制走向世界,而是ICO红利殆尽;对照以太坊,如果出现10-30亿美元估值的融资,这是机构FOMO的标志,也代表着大部分散户拿不到低成本的筹码;那么其从二级市场能够拿到的价格就不会有太多的增值空间,就如当前的以太坊生态,市场预期、基本面、上市价格没有太多的差值。
即③④的传导链条
手续费过低→不能公平发射×
手续费过高→散户高成本筹码→参与人数集中→散户赚不到大钱、造富故事缺失→红利殆尽×
因此,比特币生态还有很长的路要走,至少需要下面一个条件成立,核心资产价值、活跃地址、手续费增长一个数量级,才是考虑功成身退时。
趋势的力量是不容低估的,大的叙事都会很持久(图3),ICO 2017.2开始持续1年+,DeFi 2020.3开始持续1年+,gamefi 2021.5开始持续1年+;如果比特币生态当前处在什么位置,看过aave走势图心中就有答案了,足够的涨幅前,不会有(年/季)级别的回撤,只会存在(周/月)级别的回撤。
1.资讯内容不构成投资建议,投资者应独立决策并自行承担风险
2.本文版权归属原作所有,仅代表作者本人观点,不代表本站的观点或立场
相关资讯
-
下轮牛市看点:隐私公链叙事和潜力项目
隐私技术的发展为区块链提供了新的可能性,其中零知识证明(ZK)和全同态加密(FHE)是两种前沿的隐私智能合约解决方案。ZK注重于证明正确性而保护了陈述的隐私,FHE着重于在不解密的情况下进行计算,保护了数据的隐私性。Ola Network提供了ZKVM Rollup平台,可为各种可编程的Layer1区块链添加隐私保护和扩容能力。Fhenix是首个采用全同态加密技术的区块链,可为 EVM 智能合约提供加密数据计算功能。.....
-
探索现货比特币ETF对加密市场格局的潜在影响
美国监管机构可能批准现货比特币ETF,这可能提高BTC的可获得性、流动性、需求和价格,并促进更广泛的采用、可信度、创新性和规律性,但也存在风险。ETF的批准预示着一个令人兴奋的新时代的到来,使比特币合法化。.....
-
如何为下一个牛市准备好投资策略?
Santi和Jason讨论了Solana的技术优势,以及投资决策中概率思维和多元化的重要性。他们还提到,投资者可以通过Coinbase股票进行间接投资,并且应该学会识别恐惧和贪婪的情绪,避免情绪化决策。.....
-
SevenXVentures:多Rollup生态系统的四大支柱
当我们站在重大变革的风口浪尖时,接受安全性、互操作性和成本效益原则至关重要。.....
-
复兴隐私交易:抗合规审查和提升实用性的路径
交易隐私是公共区块链的重要特征,但受到合规和用户体验问题的阻碍。最近出现了一些解决应用程序隐私问题的协议和创新方法,以提高隐私保护。Solana的最新升级提出了保密转账代币计划,允许SPL代币保密,以提高交易隐私。合规性方面,所讨论的方法有前途且积极主动,但仍有微调的空间。.....
-
币安新CEO首场AMA:当务之急、上币和未来之旅
Richard Teng在X Spaces上回答了大量用户的问题,他的首要任务是以用户为中心,推动服务和用例的发展,以及推动加密货币的采用和部署。币安财务状况良好,用户资金安全可靠,现在注册用户达到1.66亿,罚款不是问题。CZ致力于实现可持续发展,以确保公司在未来的道路上保持强大和活力,并且币安的项目列表将采取更严格的安全保护。.....
-
BTC大涨带动BRC-20板块,哪些标的仍存在机会?
BRC-20代币ORDI突破44 USDT,7日交易量排行前十的币种包括sats、rats、mice等,只有四个半个代币存活至今,mice加速铭刻,DRAG热度上升,但消亡迅速。.....
-
FacetSwap:ETHS创始人打造的链上铭文交易平台,附参与方式和重点代币介绍
FacetSwap是一个以太坊铭文交易平台,拥有35个流动性池参与其中,ETHS价格也突破了8000美元。上线了4个创世铭文:FacE7、18684900、Pamp和ETHX,发行方式各不相同,可以推高某些资产的价格,期望它能惠及更多资产。.....
- 成交量排行
- 币种热搜榜


