稳定币好币新永续 DEX：一个谦虚撸毛人的投资组合分享

互联网阅读 52 2025-09-24 15:10:04

如何在牛熊市中构建全天候加密货币投资组合？

作者：Taiki Maeda

编译：深潮TechFlow

随着市场进入许多人所称的“周期末期”，我认为有一些不可忽视的风险正在升高。在这样的阶段，全面思考你的投资组合并构建一个能够应对各种市场状况的“全天候投资组合”显得尤为重要。这种投资组合不仅能保护你免受市场下行的影响，还能抓住非对称性机会带来的收益。

作为一名谦虚的撸毛人，我开发了一套投资框架，将两种最佳策略相结合，并根据读者的偏好进行迭代。

这就是“Humble Farmer Portfolio”框架（包括各类资产的配置比例）：

稳定币收益撸毛（30%-60%）
持有优质加密货币现货（30%-60%）
空头交易新型永续合约去中心化交易所（Perp DEX）的空投撸毛（1%-10%）

稳定币收益撸毛（30%-60%）

稳定币收益在熊市期间通常会压缩，但在牛市中则表现极为出色。一位聪明的撸毛人曾告诉我：“如果你在 DeFi 中进行撸毛，你实际上间接看涨山寨币，因为好的收益需要山寨币处于牛市。”作为稳定币撸毛人，亏损的可能性很低（只要不遭遇项目跑路），因为你是在向那些盲目买币的资金抛售代币。

通过持有健康比例的稳定币，你可以在牛市中获得超过15%的收益，同时改善你的“睡眠调整收益”（即减少因市场波动带来的焦虑）。持有稳定币的主要优势在于，如果市场进入熊市，我们可以以低价买入加密货币。

持有优质加密货币现货（30%-60%）

许多人提出了“周期终结论”，认为像比特币这样的强势资产可以像股票市场一样持续上涨。加密领域也出现了真正的复合增长型资产，比如币安币（BNB），它更适合长期持有而非频繁交易。然而，我们也必须接受这样的事实：如果“这次没有不同”，所有这些币在熊市中可能至少会下跌50%。

因此，作为谦虚的撸毛人，我们必须摒弃自我，选择那些我们认为能长期跑赢市场的资产，同时接受可能出现的回撤。这需要进行适当的尽职调查和研究，并形成有信念的投资逻辑，而这正是你擅长的。

空投撸毛新型永续合约去中心化交易所（Perp DEX）（1%-10%）

在流动性市场中寻找优势会随着时间的推移变得愈发困难。在过去几年里，我意识到我们作为散户用户的优势在于能够尝试新事物，并通过空投获得奖励。相比于那些在山寨币中互相厮杀的用户，有多少人通过撸毛 Hyperliquid 空投实现了财富自由？

我曾以为 Hyperliquid 是最后一个大规模的永续合约去中心化交易所空投。但现在，我认为 Lighter 也会有不错的表现。在 Lighter之后，人们可能会说它是永续合约领域的最后一个大空投，而新的项目不值得撸毛。

我挑战这种观点，因为即使现在，我们仍然有许多没有用户但市值极高的其他一级和二级区块链项目。如果永续合约是加密领域的杀手级应用，为什么不能有多个有价值的永续合约去中心化交易所代币？每年是否可能出现1-2个大规模空投？这种可能性可能比你想象的更高。

那么问题来了，我们应该如何撸毛？在哪里撸毛？

撸毛策略

“只需要成为一个盈利的永续合约交易者就行了。”是的，但遗憾的是，大多数人在永续合约交易中都会亏钱。因此，我们最好缩小风险敞口，并制定一个全面的策略，使整个投资组合受益。

我开始尝试一种策略，并取得了不同程度的成功，那就是以非常小的仓位做空市值较高的代币，同时赚取正向资金费（positive funding）。

这项策略的目标并不是模仿《大空头》（The Big Short）并通过做空代币获得巨额收益，而是为了积累空投积分，同时补充投资组合的其他部分。永续合约去中心化交易所通常奖励未平仓量（Open Interest）而非交易量：

如果我们已经通过现货持仓获得了多头敞口，那么整个投资组合可能会因为开设一些空头仓位而受益，尤其是大多数永续合约代币的资金费为正（即做空可以获得收益）。个人而言，我会针对一些不介意反向投资几个月的代币开设少量空头仓位。如果这些代币价格上涨50%，我可以进一步增加反向投资的仓位。

如果市场上涨，你从现货持仓中赚到的钱会比做空亏损的更多。如果市场继续上涨，你撸毛的空投未来可能会价值不菲。如果市场进入熊市，那么至少你在做空下跌资产时还能获得报酬（尽管空投可能价值较低）。

人们常常调侃加密领域中存在着价值数十亿美元的“空气项目”……为什么不通过做空它们来赚钱呢？根据我的经验，我在做空市值较高的代币时取得了一些成功，并在价格上涨时增加了仓位。例如，如果你有一个10万美元的投资组合，你可以从1倍杠杆的500美元空头开始，并在价格上涨时逐步增加。

这可能不是最刺激的操作……直到空投代币进入你的钱包。例如，我在2023年4月使用 Hyperliquid 的封闭测试版进行了少量交易，存入 HLP 并获得了超过10万美元的空投奖励。我还在2025年3月至4月期间在 Lighter 上进行了几次糟糕的交易，但积累了大量积分（也幸运地推荐了一些大交易者）。

每次撸毛一个新的永续合约去中心化交易所，我都会后悔自己撸毛得不够早。提前行动真的能带来收益，这其中可能隐藏着某种信号。