ZKasino做多ETH“大胜利”，Rug盘资金动向或将成为交易信号

原创｜（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

曾经卷走 10000 多枚 ETH 的“Rug 盘” ZKasino，再次回到了公众视野。但可惜的是，项目方的退款遥遥无期，反而将用户资金用来做多 ETH 并成功获利数百万美元。

此前的《揭秘 ZKasino：从“估值” 3.5 亿美元到“软跑路”卷走 1 万 ETH》一文中，我们曾对该项目进行了详细介绍。现在，事情有了最新进展，也算是阶段性地画上句号。

将于本文对 ZKasino 时间近况进行跟踪报道，供读者参考。

Rug 盘再露面：这次选择逆势而动，做多 ETH

作为此前“卷款潜逃”的 Rug 盘，ZKasino 项目方曾于 5 月底发表声明称将向用户退款；但直到 8 月，用户存入的 10515 枚 ETH 仍然位于下面两个地址：

• 0x42dc91caa486a1cbf921a8009404a590414285a3（5271 ETH）

• 0x0ab4a19ab20bd1dde51a5d302721fcc30f34094d（5266 ETH）

此前，ZKasino 曾将该笔资产存入 Lido 赚取利息，并于 5 月中旬将 10536枚 stETH（价值约合 3156 万美元）赎回成 ETH，25 天时间赚了 22 枚 ETH 的利息。

就在时间受害者们日复一日的等待中，时隔 3 个多月，ZKasino 终于再次对这笔资产动手了。这一次，他们选择的是——做多 ETH。

一场为期 20 天的“做多 ETH 豪赌”

11 月 23 日，据链上分析师余烬监测，ZKasino 挪用用户资产开始在链上做多 ETH，他们将 5270 枚 ETH 存进 Aave 作为抵押品借了 1158.9 万枚 DAI，然后买进了 3500 枚 ETH。

当天晚些时候，该 Rug 盘项目方再度借入 800 万枚 DAI 买进 2301 枚 ETH，当时，从 Aave 累计借入 1958.9 万枚 DAI 买入 5801 枚 ETH，均价 3377 美元。

11 月 26 日，ZKasino 继续上杠杆，将另一个地址存放的 5265 ETH 也存进了 Aave 作为抵押品借出 1234.8 万枚 DAI， 买进了 3515 ETH。彼时，高达 10535 枚 ETH 的用户资产全部被存进了 Aave 作为保证金，最终共计借出 3193.7 万枚 DAI，购买了 9316 枚 ETH。据了解，这部分杠杆买进的 ETH 均价 3428 美元。

不仅如此，尽管当时市场对 ETH 的价格表现仍持悲观态度，但 ZKasino 项目方显然持相反观点，并且用实际行动表明了对 ETH 的看多。

26 日当天，ZKasino 项目方继续加仓，通过循环贷方式从 Aave 借款 1238 万 DAI 购买了 3723 枚 ETH。总结而言，该项目将属于用户的 10535 枚 ETH 作为基础保证金，从 Aave 累计借出 3193.7 万枚 DAI，共计购进 13040 枚 ETH，成本均价约为 3402 美元，当时呈浮亏状态。

就在所有人以为 ZKasino 是在玩火的时候，ETH 的价格走向却悄然发生了转变。

11 月 27 日，ETH 价格一度跌破 3300 美元，据 OKX 行情数据显示，ETH 当天最低跌至 3250 美元左右；但随后，短短的一天内，ETH 价格便快速反弹，并迅速突破 3600 美元，一度接近 3700 美元。

11 月 28 日，据链上分析师余烬监测，ZKasino 项目方继续借出了 936 万枚 DAI 购买了 2603 枚 ETH；累计借出了 5377 万枚 DAI 购买了 15645 枚 ETH，以此杠杆做多 ETH，通过杠杆买进的 ETH 均价 3437 美元。当时，随着 ETH 的大涨，ZKasino 项目方挪用用户的 ETH 作为保证金杠杆做多的操作累计浮盈 322 万美元。

故事的最后，Rug 盘 ZKasino 并未如同很多用户期待的那样，杠杆爆仓清算，反而是如愿的全身而退。

就在今天，ZKasino 项目方选择结束这次 ETH 杠杆做多，其卖出了通过杠杆买进的 15005 ETH 并还款，获得收益 651.5 ETH（237 万美元）；随后，属于用户的 10535 枚 ETH 及做多收益一共 11186.5 ETH （4075 万美元）被分散转移到了 9 个地址，事件再次陷入僵局之中。

随之而来的，则是一片疑问：Rug 盘真的永赚吗？

Rug 盘赚钱的奥秘：用市场注意力换取盈利

此次事件之后，我们能够清楚地发现：Rug 盘赚钱是一场单方面的“利润收割”，究其原因，主要在于：

Rug 盘的资金流动性收割是第一环。正如此前 Meme 热潮中通过“募捐收割”的众多 Rug 盘一样，ZKasino 也是收割流动性的臭名昭著集团中的一员。其他的还包括 BNB 链的 VT、Solana 链的麻吉（黄立成）；

Rug 盘的质押利息收割是第二环。在完成“用户本金就是利润来源”的任务之后，这些 Rug 盘采取的第二步盈利方式，则是依靠不同生态内的质押生息协议，ZKasino 选择的是 Lido，此前麻吉则选择的是 Solana 生态质押协议 BlazeStake。

Rug 盘的杠杆买卖收割则是第三环。这一环行为的风险性更大，但很多时候收益率也更高，ZKasino 此次杠杆做多 ETH 就是一大例证，借助 10000 余枚 ETH，在短短的 20 天左右，实现了超 6% 的币本位收益，尽管相较高点有一定回撤，但已经算得上是见好就收了。

不仅如此，由于 Rug 盘通常牵扯范围较大，传播影响人群较广，是天然的“市场注意力焦点”，一定程度上也成为了影响市场价格走势的一大因素。ZKasino 的杠杆做多能够成功，某种程度上也受益于市场注意力资源对该事件的倾斜。

有鉴于此，或许之后的市场风向标之一，也有 Rug 盘资金动向的一席之地。